Закат амбициозной сделки: GameStop меняет стратегию в отношении eBay

Длительная и крайне интригующая история, связанная с попыткой GameStop поглотить гиганта eBay за 56 миллиардов долларов, по всей видимости, приближается к своему завершению. По информации инсайдеров, генеральный директор GameStop Райан Коэн серьезно рассматривает возможность отзыва своего дерзкого предложения о покупке. Вместо прямого поглощения руководство компании теперь склоняется к идее формирования стратегического партнерства или создания совместного предприятия.

Согласно данным агентства Bloomberg, Коэн изучает условия сделки, которая предоставила бы eBay доступ к разветвленной сети розничных точек GameStop, насчитывающей около 1600 локаций на территории США. Подобная интеграция могла бы помочь обеим сторонам укрепить свои позиции и увеличить долю рынка в высокомаржинальных сегментах. В рамках этого потенциального альянса GameStop также рассчитывает получить места в совете директоров eBay. Стоит отметить, что окончательный вердикт еще не вынесен, и Коэн сохраняет за собой возможность рассмотреть альтернативные сценарии развития событий. На текущий момент представители обеих компаний воздерживаются от официальных комментариев.

Хронология конфликта и финансовые барьеры

Первые сообщения об интересе GameStop к eBay появились в начале мая, когда рыночная стоимость ритейлера составляла около 12 миллиардов долларов, тогда как потенциальная цель оценивалась примерно в 46 миллиардов. Вскоре после этого Коэн официально направил нежелательное предложение, предложив выкуп акций eBay по 125 долларов за штуку через комбинацию денежных средств и ценных бумаг GameStop. С самого начала эксперты скептически оценивали перспективы этой сделки.

Основная проблема заключалась в структуре финансирования: она была слишком сильно завязана на долговых обязательствах и дополнительной эмиссии акций, что вызывало опасения относительно способности GameStop оплатить покупку и возможного размытия долей существующих инвесторов. Даже обязательство TD Securities предоставить до 20 миллиардов долларов в виде кредитов было обусловлено требованием получения объединенным бизнесом инвестиционного кредитного рейтинга. В конечном счете, совет директоров eBay вполне предсказуемо отклонил предложение, назвав его «ни надежным, ни привлекательным». Компания указала на неопределенность финансовых источников, риски для роста и операционной деятельности, а также на вопросы к системе корпоративного управления GameStop.

Борьба за влияние и общие интересы

Коэн не оставил отказ без ответа: в июле GameStop увеличила свою долю в eBay с 5% до 9,8%, что эквивалентно 43,4 миллионам обыкновенных акций. Этот шаг сделал ритейлера вторым по величине акционером eBay, уступающим лишь фондам Vanguard. Райан Коэн публично пообещал, что GameStop «так или иначе» добьется своего. Ранее он уже предлагал использовать торговые точки сети в качестве площадок для выдачи заказов, логистических хабов, центров аутентификации товаров и проведения трансляций в формате live-commerce. Особый интерес для компаний представляют коллекционные товары и торговые карточки, где их сферы деятельности находят очевидные точки соприкосновения.

Рынок оперативно отреагировал на новости о смене стратегии: акции GameStop пошли вверх, в то время как котировки eBay продемонстрировали снижение. Стоит подчеркнуть, что с момента объявления первоначального предложения в мае стоимость акций GameStop просела на 28%, в то время как бумаги eBay, напротив, показали рост на 7,6%.

Источник: techspot.com